Это выражение имеет значение "очень боится" или "очень страшится". "Чёрт ладан" - это старинный образный оборот, означающий "чёртовски крепкий, сильный, неприятный запах". Таким образом, выражение "боится, точно чёрт ладана" образно говорит о том, что человек боится настолько сильно, что это можно сравнить с запахом чёртовски крепкого и неприятного ладана.