Это выражение обычно используется для описания ситуации, когда что-то или кто-то раньше был в хорошем состоянии или полезным, но с течением времени утратил свою ценность или стал менее эффективным.

Таким образом, выражение "Был конь, да изъездился" означает, что когда-то это было полезно или красиво, но теперь оно изношено и неэффективно. В общем смысле это означает, что что-то было полезным и хорошим в прошлом, но в настоящее время уже не является таким.